第 345章 电力板块投资策略(6/8)

价较基准价上浮1963，而2022年仅上浮73，所以2023年送往广东参与市场化交易的水电电价还有所提升。

水电巨头布局新能源，水风光一体化带来新增长。长江电力在金沙江下游构建水风光一体化基地，此基地的风光装机规划达15gw，它还和集团子公司一起出资设立三峡陆上新能源，长江电力占股33；雅砻江水电于雅砻江流域打造水风光基地，2022年已经开始建设坷垃光伏和腊巴山风电项目，这两个项目加起来有119gw，预计2023年就能投产；华能水电在澜沧江流域规划了10gw的光伏项目，2022年就有4个项目已经投产；桂冠电力打算在红水河流域和其他地方投资建设20多个新能源项目。

水风光一体化成了水电企业的第二个增长点，2022年的时候硅料价格特别高，这影响了风光项目的建设速度，等硅料价格降下来后，风光项目的建设速度有望加快。

2022年年底的时候，我国核电装机量是5553gw。《“十四五”现代能源体系规划》又提到要积极发展核电，到“十四五”末期，核电装机容量得达到70gw。2022年总共核准了10台核电机组，这是2009年之后核准数量最多的一年，审批重新启动又让核电有了成长空间。市场化电价上浮让核电受益了，核电折价没了，盈利就不断往上修正。

2023年全国市场化交易电价跟基准价相比，顶格上浮的情况还在持续，再加上核电市场化交易的比例一直在上升，这会让核电盈利预期不断往上修正。现在核电的估值明显比水电、绿电低，截至2023年3月6日，中国核电、中国广核的pb估值分别是150倍、135倍，比其他电力龙头低得多，在中特估值这个背景下，核电估值有望重新塑造。

从大的产业端背景来看，电力体制改革的政策催化、海外需求周期的上行、稳健风格类长线资金的流入，共同推动了电力板块今年的亮眼表现，今年上半年，电力出现多只妖股，只不过米云持仓的几只电力票没有跟上节奏，米云持仓的是电力老龙头，今年上半年出彩的都是电力新龙头，米云持仓的电力老龙头还是前几年有过大的表现，然后就沉静下来了。

电力作为传统周期行业，随着智能化、新质生产力因素的加持