第28章 全球货币政策重回宽松的趋势变化将是大概率的(1/3)

全球货币政策重回宽松的趋势变化将是大概率的

11月14日，m\/国劳工统计局发布数据显示，10月m\/国cpi同比增长32，略低于市场预期的33，前值为37；10月核心cpi同比上涨4，是2021年6月以来最低，也略低于市场预期的41，前值为41。数据公布后，美股大涨、美债收益率大幅下行，显然，市场降息预期开始升温。截至目前，10年期m\/国国债收益率已适当下行，美元也有所走弱”。最新定价显示，货币市场目前已经认为欧洲央行2024年降息100个基点的概率为100，也就是说，欧洲央行明年至少将降息100个基点。几乎与此同时，11月15日，中国人民银行通过香港金融管理局的债务工具\/中\/央\/结算系统（cmu）债券投标平台，成功进行了450亿元人民币\/中\/央\/银行票据的招标发行，创下近三年来的最高发行规模。随着离岸央票回笼，离岸人民币利率一改颓势，迅速攀升。

从数据分析看，m\/国10月cpi低于预期，主因是能源价格下跌和住宅分项加速回落。但就在大部分机构预测后市降息没有悬念时，多位m\/联储官员发表讲话，他们认为，虽然越来越多的证据表明通胀问题正在缓解，但不能排除在必要时进一步加息的可能性。波士顿联储主席柯林斯就在接受采访时表示：“为了在适当的时间内将通胀率降至2的目标，需要耐心和坚定，我不会排除进一步收紧政策的可能性。”这位央行官员补充说：“我理解人们喜欢好消息的倾向，在一些经济数据中也确实有一些好消息，我认为需要肯定这一点，但m\/联储现在需要的是坚持抗击通胀。”

怎么看待这种看似矛盾的信息？笔者认为，m\/国的金融官员是世界上最聪明最狡猾的一群技术官僚。当年，英格兰银行行长默尔文·金曾用挽歌般的语调赞美过一个人，说：“伟大的经济学家极其少见，这种人必须具备几种人的天赋，数学家、历史学家、政治家和哲学家，艾伦·格林斯潘正是这些天赋的化身。”这个格林斯潘就是过去的m\/联储主席。诺贝尔经济学奖得主弗里德曼在谈到格林斯潘的出色表现时说，“我大惑不解，我难以置信，令我困惑的是他们如何在突然之间学会了怎样管理经济。是艾伦·格